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人幣貶加持 陸10月進出口唱旺

旺報【記者龔俊榮╱綜合報導】

儘管籠罩在中美貿易戰火的陰影下,但是,大陸10月進出口表現卻傳出捷報。為了扭轉劣勢,大陸在人民幣持續走貶及大幅調降關稅擴大進口的雙重效應下,帶動10月進出口唱旺,震動棒 工業無論是進出口成績單都優於預期。面對明年展望,分析師認為,眼前不能高興太早,明年美國高關稅威脅力度加大,恐將衝擊大陸景氣走向,外貿成長不容樂觀。

面對美國實施高關稅保護政策,中方除了採取反擊措施外,也積極調降關稅擴大進口,同時加上受到強美元的牽動,人民幣持續走弱,有助於出口競爭力的提升,使得10月大陸出口表現按美元計算,年增率達15.6%,進口年增率更是達到21.4%,亮麗的表現都打破專家的眼鏡。

擴大進口政策奏效

大陸海關總署也公布了前10月進出口總額達3.84兆美元,年增16.1%。其中,出口2.05兆美元,年增12.6%,進口1.79兆美元,年增20.3%,惟因擴大進口政策奏效,貿易順差2,542億美元,減少22.3%。

雖然10月大陸進出口擺脫了貿易戰的威脅,但是未來的情勢卻不見得更樂觀。綜合分析師的研判發現,明年的外貿形勢依然嚴峻,因中美貿易摩擦的不確定性以及中國和全球經濟的成長都面臨下探壓力,疲弱的內外需可能給未來外貿形勢蒙上陰影。

中國國際經濟交流中心研究員張永軍說,10月外貿唱旺,與降低關稅擴大進口政策有關,同時人民幣走貶及企業搶單等均成為外貿數據亮麗的主因。但是青木純奈中美貿易戰的持續干擾,加上企業看壞明年景氣,估計明年外貿形勢將更嚴峻。

明年外貿恐現爆跌

中原銀行首席經濟學家王軍認為,從廣交會的結果看,很多企業對明年外貿預期並不樂觀。面對內憂外患下,明年外貿恐怕會出現爆跌,進而拖累經濟。

華寶信託分析師聶文強調,明年景氣的確令人憂心,觀察PMI和貨運指數,全球經濟明年復甦趨勢減緩,中美關係也充滿不確定,尤其是美國明年可能將稅率提高至25%,預計明年出口成長勢必會被拖累。今年中國投資消費成長已處於歷史低檔,明年出口成長估計還會下跌,在內需不足情況下進口也會受影響,經濟成長目標可能從6.5%下修。

〈Q3財報搶先看〉飲料雙雄單季業績創高無虞 惟獲利恐不如營收增幅

連鎖飲料雙雄雅茗 - KY(2726-TW) 和六角 (2732-TW) 第 2 季起進入旺季,第 3 季更是全年銷售最高峰,7-8 月兩大業者均有明顯的營收成長,不過,法人提醒,仍要留意此兩家業者今年均積極擴張,產生的成本和費用較高,全年獲利成長恐不如營收的成長幅度,對於第 3 季單季獲利,仍不能過於樂觀。

雅茗今年上半年雖合併營收成長 12.63% 至 10.58 億元,但由於費用增加,使上年稅後純益反而衰退 28.37% 至 5812 萬元,每股純益 (EPS)1.77 元。

而六角併入中國杭州瑞里的二大手搖品牌營收後,上半年合併營收衝至 17.23 億元,增幅高達 57%,但同樣在毛利率大減 6.05 個百分點的衝擊下,稅後純益 6054 萬元,僅較去年同期成長 9.35%,EPS 更僅較去年同期增加 0.F01 元至 1.64 元。

進入第 3 季後,可觀察到隨著暑期旺季發威,雅茗 7-8 月合併營收為 4.12 億元,年增 13.81%,六角達 7.39 億元,年增 56.1%,市場一般預期,二家業者單季營收創新高應無疑慮,不過,法人仍提醒,由於成本和費用暫時沒有看到大幅降低的現象,第 3 季旺季獲利成長的幅度,恐無法如營收成長幅度大。

從個別業者來看,雅茗於去年第 4 季推出以黑糖珍奶為主力商品的全新品牌「喝嘛」,其開店和營運成本低於主力品牌「快樂檸檬」,且店點選擇可較為彈性、加盟門檻低,法人看好「喝嘛」將是推升雅茗 2020 年達 2000 家店目標的重心。

然而,雅茗指出,由於要為 2000 店打下堅實基礎,今年以來投資建置各部門資訊系統等,使費用提高,短期獲利表現還有待時間調整,法人認為,費用率提高屬短期現象,2019 年起可望見到投資建置良好成效。

而六角因併入瑞里茶飲,今年預計再展店 500 間,營收大幅成長無虞,法人估計,瑞里可為六角營收貢獻約 8-9 億元,不過,在中國競爭的市場中,後續展店效益尚待觀察,另一方面,轉投資王座餐飲在上半年認列虧損後,下半年的表現也將成為左右六角財報的重點之一。

王座日前直言,下半年要轉盈還是有挑戰,因此上資本市場時點延後,也不確定明年上半年能否成功上興櫃,不過,今年上半年已開出 10 餘家新據點,下半年也要再開約 10 家,又以獲利動能最強勁的杏子豬排為展店主力,為後市營運續添動能。

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